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安居宝:发展停车场系统及线缆业务做全社区安防产品线

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发表于 2014-3-13 13:26:14 |显示全部楼层
  事件描述:近期,我们对安居宝进行了实地调研,就公司当前业务、技术以及未来发展情况与公司的相关人员进行了交流。
  3)停车场系统业务和复合线缆业务将是公司未来营业收入的主要增长点。公司先前通过与高堡仕安居宝:发展停车场系统及线缆业务做全社区安防产品线合资成立控股子公司广东安居宝智能控制系统有限公司,并随后此子公司向高堡仕收购其目前拥有的与停车场系统有关的经营性资产来进军停车场系统市场,上半年已贡献营业收入244万元,公司此业务的优势在于可以在销售优势楼宇对讲系统产品的同时充分利用现有的销售服务网络和客户资源,实现该产品的销售。而公司今年开始涉入的复合电缆业务则节省了工程上布设线缆的成本,同时公司自有的客户及销售服务网络资源对于公司该产品的销售也有促进作用。
  要点:公司未来成长思清晰:利用优势业务楼宇对讲系统积累的客户资源及布设的销售服务网络,发展停车场系统业务和复合线缆业务,同时其传统楼宇对讲系统业务也将受益于高附加值的彩色可视系统渗透率的提升。
  盈利预测与评级:我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.43元、0.53元、0.63元,动态PE分别是27倍,22倍和18倍,维持公司“中性”的投资评级。
  2)楼宇对讲系统是公司的主要收入来源,约占公司总收入的88%。这部分收入主要来自新增楼盘项目,而存量楼盘由于更换成本高、工程复杂而需求不足,因此房地产调控政策会对公司所处社区安防行业产生不利影响,主要表现有订单减少、付款期长和收款困难三方面,为应对这种不利局面,公司通过提升预付款比例来降低货款回收压力,从公司不久前披露的2012年三季报中的资产负债表中可以看出,公司预收款项从去年年底的1,039万元增长至三季度末的2,912万元。
  1)楼宇对讲业务是公司传统的优势业务,目前市场占有率约在15%左右,处于国内第一集团。公司此业务未来增长的源泉主要来自两点,一是前期布置的销售服务网络,经过2-3年的培育期,有望逐步发挥作用。目前公司全国约有110个销售服务网点,2010年以来,北上广深房地产交易面积下降,但全国呈增长趋势,因此公司发展二三线城市,使销售服务网点更加均匀。二是受益彩色可视楼宇对讲系统渗透率的提升以及楼宇对讲系统总体销量的提升。
  风险提示:新业务市场开拓不达预期。正文已结束,您可以按alt+4进行评论
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发表于 2014-3-14 02:36:12 |显示全部楼层
初来乍到,请多多关照。。。  
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发表于 2014-3-14 02:36:12 |显示全部楼层
我也来顶一下..  
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发表于 2014-3-14 02:36:12 |显示全部楼层
活着,以死的姿态……  
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发表于 2014-3-22 23:11:06 |显示全部楼层
支持你一下下。。  
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发表于 2014-3-22 23:11:06 |显示全部楼层
我顶啊。接着顶  
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发表于 2014-3-22 23:11:06 |显示全部楼层
挺好啊  
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发表于 2014-3-27 08:37:58 |显示全部楼层
写得好啊 估计有马甲  
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发表于 2014-3-27 08:37:58 |显示全部楼层
不知道说些什么  
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发表于 2014-3-27 08:39:28 |显示全部楼层
呵呵,支持一下哈  
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